ఎకనామిక్ సర్వే చురుకైన ఆర్థిక విధానానికి పిలుపునిచ్చింది. ఎకానమీలో మరింత వృద్ధి సాధ్యపడి రుణ స్థిరత్వానికి దారితీస్తుందని సూచిస్తుంది.   రుణ స్థిరత్వంతో వృద్ధి సాధ్యం కాదని స్పష్టం చేసింది. కేంద్ర ఆర్థిక, కార్పొరేట్ వ్యవహారాల మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ శుక్రవారం పార్లమెంటులో ఎకనామిక్ సర్వే 2020-21ని ప్రవేశపెట్టారు. కోవిడ్-19 సంక్షోభం మధ్య ఆర్థిక వ్యయం  అవసరాన్ని బట్టి, ఆర్థిక సర్వే ఒక సంక్షోభ సమయంలో భారతదేశంలో ఆర్థిక విధానం  సరైన వైఖరిని ఎంచుకుంది.  వృద్ధి రుణ నిలకడకు దారితీస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా జరగదు. ఎందుకంటే రుణ స్థిరత్వం “వడ్డీ రేటు వృద్ధి రేటు భేదం” (ఐఆర్జీడీ) పై ఆధారపడి ఉంటుంది. అంటే వడ్డీ రేటు,  ఆర్థిక వ్యవస్థలో వృద్ధి రేటు మధ్య వ్యత్యాసం. అధిక వృద్ధి రేటుతో పోలిస్తే భారత ప్రభుత్వం అప్పుపై చెల్లించే వడ్డీ చాలా తక్కువ.

ఆధునిక ఆర్థిక వ్యవస్థల మాదిరిగా కాకుండా, భారతదేశంలో ప్రతికూల ఐఆర్‌జిడి  నమోదు కావడం తక్కువ వడ్డీ రేట్ల వల్ల కాదు,  ఎక్కువ వృద్ధిరేట్ల వల్ల జరిగిందని సర్వే పేర్కొంది, ముఖ్యంగా వృద్ధి మందగమనం  ఆర్థిక సంక్షోభాల సమయంలో ఆర్థిక విధానం  ప్రాముఖ్యతపై చర్చను లేవనెత్తుతుంది. అధిక వృద్ధి రేట్లు ఉన్న దేశాలలో అప్పు స్థిరంగా ఉండటానికి కారణమవుతుందని, అనేక దేశాల నుండి వచ్చిన ఆధారాల ద్వారా సర్వే ప్రకటించింది. తక్కువ వృద్ధి రేటు ఉన్న దేశాలలో ఇటువంటిది కనిపించదు. కార్పొరేట్ ఫైనాన్స్ నుండి ప్రభుత్వ డెట్ ఏ లా బోల్టన్ (2016)  ఆలోచనలను స్థూల ఆర్థిక వ్యవస్థకు అనుసంధానించడం ద్వారా, అధికంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలు  తక్కువ-వృద్ధి చెందిన అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థల మధ్య ఈ తేడాలు ఎందుకు వ్యక్తమవుతాయో అర్థం చేసుకోవడానికి సర్వే సంభావిత పునాదులను వేస్తుంది.

చక్రియ వ్యతిరేక క్రియాశీలక ద్రవ్య విధానం అవసరం

ఆర్థిక వృద్ధి సమయంలో కంటే ఆర్థిక సంక్షోభాల సమయంలో ఆర్థిక చోదకాలు చాలా ఎక్కువ అని ఎకనామిక్ సర్వే అభిప్రాయపడింది. అందువల్ల, కోవిడ్-19 మహమ్మారి డిమాండ్‌కు గణనీయమైన ప్రతికూలతను సృష్టించినందున, క్రియాశీల ఆర్థిక విధానం ప్రభుత్వం తీసుకున్న ప్రాథమిక ఆర్థిక సంస్కరణల  పూర్తి ప్రయోజనాన్ని ఇవ్వగలుగుతుంది. భవిష్యత్‌లో ఐఆర్‌జిడి ప్రతికూలంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నందున, వృద్ధికి ప్రేరణనిచ్చే ఆర్థిక విధానం తక్కువ రుణ-జిడిపి నిష్పత్తులకు దారి తీస్తుంది.

సర్వే ప్రకారం, 2030 వరకు చేపట్టిన చర్యలు ఎంతో మేలు చేస్తాయి. భారతదేశ వృద్ధి సామర్థ్యం అధ్వాన్న పరిస్థితులలో కూడా రుణ స్థిరత్వం సమస్య కానేకాదు.  వృద్ధిని ప్రారంభించడానికి చక్రియ వ్యతిరేక క్రియాశీలక ద్రవ్య విధానాన్ని ఉపయోగించాలని సర్వే సిఫార్సు చేసింది. ఆర్థిక పునరావృత్తాలను సున్నితంగా మార్చాల్సిన అవసరం ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక మాంద్యం సమయంలో ఇది సంక్లిష్టంగా మారుతుంది.  ఆర్ధికవ్యవస్థ నుండి మొత్తం రాబడిని రాబట్టగలిగినఆర్థిక చోదకాలు ఆర్థిక సంక్షోభాల సమయంలోనే ఎక్కువగా ఉంటాయి. అసంఘటిత రంగంలో పెద్ద శ్రామిక శక్తి అయిన భారత్ వంటి దేశంలో, ప్రతి-చక్రియ ఆర్థిక విధానం మరింత ముఖ్యమైనదిగా మారుతుంది. సక్రమంగా తయారు చేసిన విస్తరణ ఆర్థిక విధాన వైఖరి రెండు విధాలుగా మెరుగైన ఆర్థిక ఫలితాలకు దోహదపడుతుందని సర్వే తెలిపింది మొదట, ఇది ఉత్పాదకతను పెంచుతంది. కొన్నేళ్లకు ప్రభుత్వ పెట్టుబడి ప్యాకేజీలతో వృద్ధిని పెంచుతుంది. రెండవది, ఇది జపాన్ మాదిరిగా భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ‘తక్కువ వేతనాలు-వృద్ధి ఉచ్చు’లో పడే ప్రమాదాన్ని తగ్గించగలుగుతుంది.

అంతేకాకుండా, ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో చూసినట్లుగా  ప్రైవేటు రంగంలో అధిక రిస్కును ఎదుర్కొనే శక్తి తక్కువ ఉన్న సమయంలో,  ప్రభుత్వ పెట్టుబడుల ద్వారా రిస్క్ తీసుకోవడం ప్రైవేట్ పెట్టుబడులను పెంచుతుంది.  ఇన్వెస్టర్ల రద్దీ పెరుగుతుంది. నేషనల్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ పైప్‌లైన్ (ఎన్ఐపి) ఇప్పటికే భారీవ్యయం కోసం ఎజెండాను నిర్దేశించింది.  దీనికి నిధులను సమకూర్చుకునే ఆర్థిక విధానం వృద్ధి, ఉత్పాదకత, అధిక-వేతన ఉద్యోగాలు సృష్టిస్తుంది.  సెల్ఫ్ ఫైనాన్సింగ్ విధానం కూడా ఉంటుంది. మరింత చురుకైన, ప్రతి-చక్రీయ ఆర్థిక విధానం వల్ల ఆర్థిక బాధ్యతారాహిత్యం ఉండదని సర్వే నొక్కిచెప్పినప్పటికీ,  ఆర్థిక విధానానికి వ్యతిరేకంగా ఏర్పడే పక్షపాతాన్ని తొలగించాలని సూచించింది. బదులుగా, వృద్ధి స్థిరమైన స్థితిలో పెరిగే వరకు, మందగమనం లేదా ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో రుణ  ఆర్థిక వ్యయాలను సడలించడానికి ప్రభుత్వానికి విజ్ఞానాన్ని అందిస్తుంది. 

***